价格收益率曲线表示的是债券价格变动与到期收益率之间的关系，该曲线是凸向原点的。斜率变化的速率就是凸度。凸度是衡量价格收益率曲线弯曲程度的指标。价格收益率曲线越弯曲，凸度越大。之所以引入凸度指标，是因为价格收益率曲线越弯曲，用久期来衡量债券价格变动的偏差就越大。